小米YU7上市在即，供应链再推荐

小米YU7上市在即，供应链再推荐 20250616_1_原文

2025年06月16日 22:32

发言人   00:00

解和配合，谢谢投资者，大家早上好，我是东风汽车的郭雨萌。今天早上的话主要是跟各位领导再汇报一下，小米供应链的整个推荐的情况。因为整个预期的一个上市节奏的话也是比较也越来越近了。那我们预计的话可能在六月底七月初左右的话，整个预期也会逐步进入到这个预热和上市的一个阶段。

发言人   00:22

当下时间点的话，其实整个小米的链条上来说的话，很多标的都已经到了一个比较低位的一个位置，尤其是像无锡振华，就像这样的一个标的。那无锡振华的话上周五也发了它本身的一个可转债的公告。那可转债的发出之后的话，其实目前对于公司来讲的话，股价的一个压制因素，也有一定的消除。

发言人   00:45

无锡振华也是当下时间点，大家对于这个小米链来说的话，预期比较一致的一个票。那目前从他对预期的这个供应来说的话，整整个单机价值量的话大概在1500左右。今年的话其实整个的整个小米的一个收入上来讲的话，其实可以大概占到公司的一个大概贡献六个亿左右的一个收入。占到公司大概27% 23 4左右的一个收入的一个占比。这个作为无锡振华的，目前是弹性小米链上弹性最大的一个标的。

发言人   01:17

那站在今年的角度上来看的话，如果明年整个小米的一个产能上来，再加上新车型的一个增加的话，那占到整个无锡振华的一个收入占比的话，会进一步的达到30%以上。这个是目前来说的话，我们能够看到，小米的整个供应链上的标的。其实对于无锡振华和福特科技，福特科技对这样的一个股票来说的话，他们本身的一个收入占比都是比较高的。在当下时间点的话，我们认为在后续的机器人里面，公司也是无锡招商和福特科技能够进一步的去参与到和小米的合作中去。那对于对于整个小米的后续的一个节奏上来说的话，从整个量上进，我们给到明年的一的话大概在个80万辆这样的一个量级，也有进一步上行的一个空间。所以整个预期的一个预热和发布的一个节奏上来看的话，我们认为福特无锡电话和福特科技还是首选的标的。

发言人   02:13

除了无锡振华之外的话，还有一个福特科技这个标的，我们再稍微梳理一下。福特科技的话小米占到它今年的这个收入占比的话，大概能够有个30%多的这么一个占比水平。除了小米之外的话，其实公司后面一个比较大的看点是公司目前也拿到了像雷诺斯、丹尼斯以及宝马等项目，会继续够维持公司在2526年2627年的后续的一个成长性。那目前对于公司来讲的话，目前的整个产品也是处在一个快速的往海外去走，并且价值量在提升的这么一个阶段。所以对于福特来讲的话，今年可能就是公司目前比较明确的一个业绩的一个拐点的一个阶段。那对于后续的整个一利润来讲的话，像福特的整个财务的一个情况，我们可以看到会逐步的从一个亿的一个利润往两个亿的利润去走。我站在当下时间点上对待明年来说的话，大概25倍这样的一个估值。对于无锡振华来说的话，当下时间点对应当年的一个估值也就是在个15倍，这是这两个标的的一个情况。

发言人   03:18

除了预期之外，目前除了无锡振华和福特级之外的话，像这个整个一期的链条上还有一些其他的一些标的。包括像精端科技在这做做主要主要是做这个差速器的一些总成，那像也也to主要是给小米的预期去供应的空闲的一些产品。那整个小米的话在拓普这边的收入占比，也逐步从最初的3%到4%，逐步也会提到今年大概20%左右的这么一个水平。到明年的话这个占比会进一步的提高。所以整个拓普这边的话，小米也是后续在整个全球化，包括后面的这个增长的一个阶段的车型里面来说的话，都有希望能够进一步的去贡献增量。

发言人   04:03

那像华阳来讲的，华阳主要还是给小米区供应的是HUD这块的一些相关的一些产品。单价量的话超过3000块钱，这是整个量产车上来说的话，比较好的这么一个投影式的HUD。到了25年的话，整个华阳在小米的供应链里面来说的话，小米大概占了他大概4%到5%的一个占比。但是整个但是量量的话还是稍微高一些的。德赛的整个和预期的一个配合也是单价量会比较高一些，大概15000左右。那也是后续来说的话，在小米这边的这个之家上面，会有比较深度的一个合作。这是我们能够看到比较明确的一些供应链的一些情况。

发言人   04:48

到了后面的第三款这个车整个昆仑平台来说的话，目前能够看到还有一些增量的供应商。比如说像乾安动力，而且前鞍股份在像这个东安动力，在做一些相关的一些增程和发动机的一些增量的一些产品。那这块的话也是后续我们觉得在逾期之后的话，大家也会进一步的去扩散到这块做一个增量的一块增量的一个小米链的一个标的去做一个交易。

发言人   05:18

以上的话就是我们今天简单的去跟各位领导再强调一下，我们预期供应链的一个梳理。之前其实也大概做过一次详细的一个测算。当下时间点主要还是跟中原的在做一个提示。当下整个小米的整个节奏上来说的话，节奏也比较快了。到了大概六月底左右的一个位置的话，整个小米的一个热度也会再一次的起来。那对于尤其是对于无锡振华来说的话，他可能在发文的一个压制因素去掉之后，能够能我们觉得他会进一步去往上去再再去打进去明年的整个业绩的一个预期。

发言人   05:59

对于无锡振华来说的话，我们看到的是二季度的业绩，吴兴华和福特科技都挺好啊。对我们给到了整个的一个预期来说的话，之前我们也做过大概的一个业绩的一个测算和梳理。五星的话我们给到的是这个1.11.1个亿左右的一个利润水平，同比的话大概30%左右的一个增长。那给到的像福特科技的话，因为福特科技本身它的整个一季度的业绩实现的是比较高一些的。整个一季度的一个同比的话，大概大概整个利润的一个同比的一个增速。因为他去年今年一季度的话，整个利润大概做到了2 1966万左右。这是从目前来看的话，整个业绩的一个一个一个表现还是还是可以的。二季度的话也是随着整个量的一个增小米的等等量的增加，环比也是有一个稳定的提升。

发言人   06:51

那今年全年的话还是看到一个亿左右的一个一个一一点一点三个亿左右的一个利润水平。所以对于福特来讲的话，业绩上还是在逐步去做一个放量的过程。25 2626年之后的话，随着自然利斯的一些项目的量产，那公司也会进入到一个业绩的逐步的一个释放期。那对拓普来讲的话，因为我们现在拓普的整个链条上，特斯拉的标签还是比较重一些。但是其实能够看到的是，它到二季度赛力斯的量修复，再加上小米的这个量的支撑的话，它的客户结构也会逐步的去做比较均衡一些。那像拓扑的话，我们也是给到了大概八个亿左右的一个二季度的一个利润，然后环比的话大概有40%左右的一个增长。那对于这几家公司的一个二季度业绩的情况，都还是有一个不错的一个表现。

发言人   07:39

我们觉得当下时间点来讲的话，虽然说板块对于整个汽车售价格战以及补贴退坡等等的一些影响还是比较大。但其实整个板块里面还是有一些结构性的一些分化的表现。包括从主机厂的结构性的角度上来讲的话，后面还有理想28的1个预热，再加上预期这些重磅的一些车型上市。那我们觉得六月底七月初，其实板块里面还会有一些比较好的一些结构性的机会。后面我们也会单独再去讲一下理想I8的供应链的一个整个梳理的情况。就是大部分的主要核心的一些标的的话，主要是包括铂骏科技和疾风这样的一些个股。以上的话就是我们今天的简单的对于小米的预期的一个在汇报，主要推荐的标的的话是无锡东华和福特科技。感谢各位领导今天早上的收听，感谢大家参加本次会议，会议到此结束，祝大家生活愉快，再见。